Payout Ratio (Ödeme Oranı) Nedir?
Son güncelleme: Mayıs 2026 · 5 dakika okuma
Payout Ratio Nedir?
Payout ratio (ödeme oranı), bir şirketin net kârının ne kadarını temettü olarak hissedarlara dağıttığını gösteren finansal bir metriktir. Türkçe'de temettü ödeme oranı veya kısaca ödeme oranı olarak da bilinir.
Payout ratio, bir temettünün sürdürülebilir olup olmadığını değerlendirmek için kullanılan en temel metriklerden biridir. Sadece temettü verimine bakarak karar vermek yanıltıcı olabilirken, payout ratio tablonun tamamını görmek için kritik ipucu sunar.
Payout Ratio Nasıl Hesaplanır?
Payout Ratio = (Hisse Başı Yıllık Temettü / Hisse Başı Kâr) × 100
Örnek Hesaplama
Bu örnekte şirket, kârının %40'ını temettü olarak dağıtmakta, geri kalan %60'ı büyüme ve yatırım için şirkette tutmaktadır.
Payout Ratio Nasıl Değerlendirilir?
Şirket kârının büyük bölümünü büyümeye ayırıyor. Temettü artış potansiyeli yüksek ancak mevcut getiri düşük. Büyüme odaklı şirketlere özgü.
En ideal aralık. Hem yatırımcıya değer dağıtılıyor hem de büyüme için kaynak ayrılıyor. Dividend Aristocrats'ın büyük çoğunluğu bu aralıkta.
Kârın büyük kısmı dağıtılıyor. Kamu hizmetleri ve yüksek getirili hisseler için normal sayılabilir; ancak kâr düşerse tehlike yaratabilir.
Kâr düşüşünde temettü kesme riski artar. REIT'ler hariç bu oran inceleme gerektirir. Bir sonraki kötü çeyrekte temettü kesilebilir.
Sektöre Göre Normal Payout Ratio
Her sektörün yapısı farklı olduğundan, payout ratio karşılaştırmasını her zaman sektör içinde yapın:
| Sektör | Tipik Payout Ratio | Neden? |
|---|---|---|
| REIT (Gayrimenkul) | %90+ | Yasal zorunluluk: kârın %90'ını dağıtması gerekir |
| Kamu Hizmetleri | %60-75 | Düzenli ve öngörülebilir gelir yapısı |
| Tüketici Ürünleri | %50-65 | Olgun, istikrarlı sektör |
| Finans | %35-55 | Sermaye tampon gereksinimleri var |
| Teknoloji | %20-40 | Büyümeye yeniden yatırım tercih edilir |
| Enerji | %30-60 | Petrol fiyatlarına bağlı olarak değişken |
Serbest Nakit Akışı Payout Ratio
Net kâr bazlı payout ratio yanında, serbest nakit akışı (Free Cash Flow) bazlı payout ratio daha güvenilir bir gösterge olabilir. Çünkü net kâr muhasebe yöntemlerine göre değişebilirken, nakit akışı şirketin gerçek ödeme kapasitesini yansıtır.
FCF Payout Ratio = (Toplam Temettü Ödemeleri / Serbest Nakit Akışı) × 100
FCF payout ratio'su %60 altında olan şirketler temettülerini güvenle sürdürebilir durumda sayılır.
Sıkça Sorulan Sorular
Payout Ratio ile Hisse Analizi Yapın